沸点资本姚亚平:如果经济寒冬你觉得痛,说明你是被革命的对象

分类:行业新闻 发表时间:2016-08-28

大家好,我是来自沸点资本。我们是很新的基金,我们前身是高元资本的中国团队,高元资本是美国的基金,成立于1988年,我们管37亿美金,高元资本在中国两个人,这两个人投了几个大家听过的,我们是360最大的VC股东,也是6间房最大的VC股东,我们和别的机构不太一样,在风险的投资行业,有著名的二八定律就是说20%的项目赚钱,80%的项目亏钱,我们80%的项目是赚钱,20%的项目是略微亏钱。
第一节: 
刘强东曾说,给我几百万,让我先把工资发了
为什么我们的经济情况差?如果我们看一幅画,要退出15米来看才可以看到这个画是画到什么。(同样,如果我们想了解今天的经济寒冬意味着什么,我们也要把视角放远。)
有人说如果我们在每天运营细节里面是看不到公司的周期变化,看不到公司所在的行业的周期变化,看不到行业在宏观经济的周期变化,事实上每一个公司都有他的生存的小环境。我们中国经济到今天经济增速下来了,我们想一下,美国到今天200年,差不多美国的200年每年年均的GDP增长是2%到3%,美国几乎没有达到10%的增长,即使是美国西部大开发的时代,美国也是个位数的增长,为什么?他是全球经济的火车头他是带领别人涨,他是在摸索的阶段。
中国的经济在过去30年里面可以做到平均GDP增速15%,现在的目标是5%到6%,这个状况意味着我们以前是在偷师学艺,现在所有的企业都是一个样子。我们今天讲的最多是人口红利,这个是什么概念?大家都做零售会发现,做人口红利是意味着大家有一个从无到有的市场,原来没有衣服现在卖了衣服。美国的品牌公司,也是成长为美国的人口红利,今天美国知名的品牌都是成长于战后的7、80年代,巴菲特也是成长于人口红利的时代。他们的人口红利在本国扩展到50个州也遇到了自己的天花板,美国的企业在当时遇到的天花板有一个巨大的事情就是东欧经济解体了,东欧被干掉了之后中国开始引入这些外部的产品,美国在中国扩大一个和美国一样的市场。
现在讲到跨国公司实际上是在消费品品牌的延续,今天中国的企业也遇到了这样子的状况,在我们自己的国家里面我们面临我们人口红利消失了,我们向哪一个有人口红利的地方扩展还是有什么办法来做这个事情?

 

我们把这个话题拉回到我们自己的小周期,几乎所有国家的公司、破坏型创新的公司是成长于经济的低谷。如果经济现在不好,你觉得很难受,会不会是你是被革命那个,而不是你是革命的那个,这个是非常的有趣,在2006的时候,中国股市第一个6000点,当时的苏宁的股票是如日中天,苏宁是革所有的线下的命,他用了新的模式打破了原来的模式。
在5年之后,苏宁的一个投资人和我讲,他说我们想想办法,你觉得苏宁现在股票还能不能投,我们当时说苏宁这个股票现在进入到了他还沉浸在自己是别人革命者的状态里面,实际上他被别人革命了。
这个时代的迭代就是这么的快,在风来的时候,所有人都在飞,你看不到你的弱点,风停的时候就是在经济低谷的时候不该飞的猪都在地上了,这个时候出现的问题就是真正的革命者在这个时候有了劲。
我2006年第一次见刘强东的时候,我留了一个笔记,当时2006年刘强东给京东做的规划和今天几乎没有差别,他们那个时候就说要做自有的物流,要做库存。那个时候淘宝没有兴起,淘宝也在路上,能有这个远见是非常了不起。
当时的刘强东说你们给我几百万的人民币,我把工资发了,今后的投资你们做。我们在想,英雄也有落难的时候,200万人民币在2006年6月可以换来今天的京东是什么样的情况?
大家想一想京东是怎么发展?他的发展周期是什么时候?就是08、09年,那个时候对中国经济来说打瞌睡,今天的经济比那个时候是比较困难的,而今天是一直往下倒,倒到地面发现还有地下。当时京东是以革命者的心态出现的,所以在2008、09年他有两点,第一他是用更高的效率做这个事情,他以市场上别人没有的低成本做,在08、09年的时候,这个市场的资本冻结了,没有人投钱,互联网上、互联网下获取流量的成本非常低,京东那个时候拿了一轮钱,可以比别人低的成本垄断了淘宝以外的投资人的钱。那个时候还有一个公司是凡客,他们那个时候是拿了同一个投资人钱,他们以几分钱拿到了一个用户。
如果凡客没有犯管理的错误,你可以借用08、09年就可以让这个公司有所大成。我们看到一个状况是什么?在低谷的时候是革命性的公司在出现。
 
第二节:
你是抢存量还是创增量?衡量标准差别很大
互联网有四个五年,一个是99年到04年,99年世界的经济是从上个低谷开始复苏,03、04年中国低谷是一个高峰。第二个是05到09年,这个出现了第二个互联网高峰,第三是09到14年,现在是第四年。
第一个五年品牌广告时代就是谁可以品牌广告谁牛,第二个五年是效果广告时代,第三个五年是你知道去哪买,知道买什么,那么能不能在线上买,第三个五年就是线上购物的时代。所以你看到第一个五年是卖品牌广告是搜狐最好,第二个五年是百度、腾讯好。第三个五年是完成线上交易的公司市值好,就是阿里、京东。在线上完成的交易在线下可以完成,现在是第四个五年是要到线下完成交易。

为什么今天的生意比之前难做?你们在过去几年是零售行业的革命者,你们是用互联网的方式在抢线下的存量市场,现在进入到了大家都在做电商的事物,电商不是一个新鲜的事物。如果你做增量的市场我们判断是增速不是质量,我们判断是你开疆辟土的能力,我们判断这个公司的增长速度,规模和垄断的能力,而我判断一个存量市场我是判断他和竞争对手相比的效率,你要知道在这个世界上,只有一种生意可以赚钱就是垄断,无论垄断是竞争形成,行政形成还是并购形成的。

 

为什么互联网上所有的生意只有第一,没有第二,他是抢占了70%的利润,第二的是抢了20%的利润,其余的公司是赚剩下的10%的利润,因为互联网上用户切换的成本非常低。所以互联网上是一个极致垄断的生意,从原来做增量市场你们是从线上抢生意,对互联网的电商生意是一个增量的经济,增量的经济是在意的规模,存量的经济是看的效率,效率是什么概念?你们卖同一个东西,如果是标准品意味着只有一个公司,一个人可以生存下来,你们卖非标品意味着在这个品类里面希望要有自己的独特的特色。

我们再说下一个议题,看存量市场是看格斗的能力,这个就是说最后只有一个人可以站起来。什么样的格斗能力?效率,效率来自什么?效率来自于你生产这个东西的绝对成本比你的竞争对手低。绝对的成本就是单位生产量的成本。
对一个公司来说也是,我们在跑马圈地的时候,你不在乎自己的效率,而现在要看效率的时代就是同样的成本情况下你的收入比别人高才是优势,这个时候意味着我们要用合作的方式问题我们的自己生意,不是所有的东西是我们自己做,做这个东西别人比我的效率高我要用别人,如果我卖个东西别人的效率比我高你不应该存在。
 
我们在做决策的时候是这样子,我们在看投资者公司的时候也是要衡量他的净资产收益率,我们就是投入这个公司一个亿净资产,把这个搬在那一个业务上可以给我的收益率最高。同样的ABC业务,作为你们公司来说有各种前台的部门,中台部门,后台部门,你去衡量一下各自的衡量产出有没有意义,如果没有存在意义就通过合作解决。
这就回答另外一个问题:市场是有需求,就意味这你想提高效率,你要这些帮你提高效率的人,市场没有供给怎么办?我们看人类的发展是从农业到工业到服务业。农业社会为什么到工业社会?手工业的产生是提高农业的生产率,所以从手工业到了工业,工业也是让农业有更高的生产率。那么服务业为什么产生?服务业的产生是为了让工业和农业有更高的生产率。因为从无到有的时代我们并不在乎,从有多优就在乎了。
今天大家都是在电脑先面用鼠标和键盘买东西,这个实际上和20年前摆地摊是一个道理,我们在电脑前面用PPT做的工作和50年前纺织厂的女工是一样的。我们变的就是社会的分工,那个时候的纺织女工现在在做PPT。
你想要比别人做的好,是同样在这15%里面你的进步就是进入到5%里面。大家觉得电商没有原来好做,因为你原来用PPT抢纺织女工的生意,现在大家都做PPT,你就难做。
 
第三节:美国有一半上市公司是to B
现在社会的发展是从农业到手工业,到工业,到服务业。这样大家会担心做服务业有大公司出现吗?
不会,我们回顾中国互联网过去16年的时间,你会发现中国互联网从2000年到现在16年的时间,所有上市的公司只有33家超过10亿美金的互联网公司。这33家上市的互联网公司里面,只有1家是做2B,其他是做2C,这些只有5家做虚拟经济,包括优酷,腾讯,人人,默默,其他所有的上市公司做物资生活,像房、车,旅游。这些公司可以成功是因为他们站在时代大背景下,我们再往后看。
物质生活2C被一些公司占领了怎么办?这个意味着在2C这个市场完成了从无到有,现在是从有多优,这个就要看效率,效率就是相同的成本,你可以产量更高,相同的产量你的成本更低,这个时候就变成了你需要有很多的公司完成这个效率。
这个时候就变成了在这个里面有很多的机会可以为整个的电商世界增效。
过去中国的VC只会做2C的生意,过去的风险投资公司只投2C,因为这个是用户经济,大家都在谈用户的红利。实际上这十年来,我们和美国同事沟通的时候,美国的VC只有40%的投资是落在2C的生意里面,另外30、40%的投资是落在2B的生意里面,你会发现2B在中国到现在为止没有出现伟大的公司。在美国已经有很多几十亿美金的2B公司,这个是为什么?因为过去我们中国民营企业、最有活力的企业里面没有这个需求,这个需求来自什么?
比如说我们看到今天有嘉宾是IBM做ERP软件的,在给中国企业卖这个东西他没有考虑到我们中国企业是通过微信群和管理员工,上一个ERP系统不如我们老板在微信群里面喊的效率高。你的销售额从200万到20个亿的时候就无法用微信群管理,心里很多的电商规模到了这个质量,那么就要通过效率解决这个事情,这个时候就有了我们的投资机会,我们是这么来看这个行业的,谢谢大家。
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